Trading con Opciones: ¿Qué es y para qué sirve?

Si estás interesado en comenzar a invertir en opciones, primero debes conocer las claves de este tipo de producto derivado. Aquí te dejamos una guía básica para principiantes donde resumimos todo lo que necesitas saber.

Trading de opciones escrito en una pizarra con tiza

Una aproximación histórica al trading con opciones

El trading de opciones tiene una larga historia que se remonta a la antigua Grecia y Roma, pero fue en la Edad de Oro de los Países Bajos en el siglo XVII cuando este tipo de trading comenzó a tomar una forma similar a la actual.

Las opciones financieras en la Holanda del siglo XVII

Durante el siglo XVII, Ámsterdam se convirtió en el centro mundial del comercio gracias a la Compañía Holandesa de las Indias Orientales, una de las primeras empresas en emitir acciones y bonos a los inversionistas. Así, aparecieron los primeros traders que comenzaron a negociar contratos que les daban el derecho a comprar o vender estas acciones y bonos en una fecha futura a un precio fijo. Estos contratos son considerados los precursores de las modernas opciones financieras.

En la famosa burbuja de los tulipanes, también hubo un importante mercadeo de opciones a través de vehículos derivados sobre el derecho de los bulbos de tulipán. Durante los siglos siguientes, el trading de opciones continuó evolucionando y se volvió más sofisticado. En el siglo XX, con la evolución de la informática y la creación de modelos matemáticos avanzados como el modelo de Black-Scholes, fue posible valorar las opciones de manera más precisa.

Hoy en día, el trading de opciones es una parte integral de los mercados financieros, utilizado tanto para fines de especulación como de cobertura, y es negociado en una variedad de activos subyacentes, incluyendo acciones, índices, materias primas y divisas.

Opciones financieras en Holanda

Definición de las opciones financieras

Las opciones financieras son contratos que otorgan a su poseedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo (como una acción, un bono, una materia prima, un futuro, etc.) a un precio preestablecido (precio de ejercicio), en o antes de una fecha determinada (fecha de vencimiento).

Hay dos tipos principales de opciones:

Opciones Call: Las opciones call otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo a un precio acordado en una fecha futura. Si el precio del activo aumenta, el titular de la opción puede comprar el activo al precio más bajo acordado y venderlo al precio de mercado actual, obteniendo así un beneficio.
Opciones Put: Estas opciones otorgan al tenedor el derecho, pero no la obligación, de vender un activo a un precio acordado en una fecha futura. Si el precio del activo disminuye, el titular de la opción puede comprar el activo en el mercado a un precio más bajo y venderlo al precio más alto acordado en la opción, obteniendo así un beneficio.

Características de las opciones financieras

Vencimiento del contrato: La fecha de vencimiento de una opción es el último día en el que la opción puede ser ejercida. Después de esta fecha, la opción deja de tener valor y ya no puede ser utilizada.
Precio de ejercicio: El precio de ejercicio o strike es el precio al que se puede comprar o vender el activo subyacente. Este precio se determina al momento en que se crea la opción financiera.
Prima: La prima es el precio que se paga por la opción financiera. La prima se establece en función de una serie de factores, como el precio del activo subyacente, la volatilidad del mercado y el tiempo hasta la fecha de vencimiento.
Capital Mínimo (Exigido por el Regulador): El capital mínimo exigido para operar con opciones financieras puede variar dependiendo del país y del broker. En Estados Unidos, por ejemplo, la FINRA y la SEC no establecen un monto mínimo de capital para operar con opciones. Sin embargo, muchos brokers sí lo hacen para protegerse de posibles pérdidas.
Su valor disminuye con el tiempo: El valor de una opción puede disminuir con el tiempo debido al decaimiento temporal. A medida que se acerca la fecha de vencimiento, la opción pierde valor, incluso si todos los demás factores que afectan su valor permanecen constantes.
Posibilidad de pérdidas ilimitadas: Las opciones financieras pueden ser herramientas poderosas para la gestión de riesgos y la especulación, pero también pueden tener riesgos significativos. Algunos tipos de contratos de opciones pueden teóricamente llevar a pérdidas ilimitadas.

¿Para qué sirve el trading con opciones financieras?

El trading con opciones financieras puede servir para diversos propósitos. Dos de los más comunes son la especulación y la cobertura.

Especulación: Las opciones pueden ser utilizadas para especular sobre la dirección futura de los precios del activo subyacente. Por ejemplo, si un inversor cree que el precio de una acción va a subir, podría comprar una opción de compra para esa acción.
Coberturas: Las opciones también pueden ser utilizadas para proteger una cartera de inversiones contra pérdidas potenciales. Esto se conoce como cobertura.

¿Cómo funciona el trading de opciones?

Las "griegas" son medidas que describen cómo varía el precio de una opción en respuesta a diferentes factores:

Delta: Representa cuánto cambia el precio de una opción en respuesta a un cambio de un punto en el precio del activo subyacente.
Gamma: Mide el ritmo de cambio del Delta.
Theta: Representa el decaimiento temporal de la opción.
Vega: Muestra cuánto cambia el precio de la opción en respuesta a un cambio en la volatilidad implícita del activo subyacente.
Rho: Representa cuánto cambia el precio de una opción en respuesta a un cambio en la tasa de interés.

Una opción puede cerrarse en cualquier momento por cualquiera de las dos partes, tanto la vendedora como la compradora. Una vez hecho esto, cada parte asume el cambio en la prima pagada o recibida y asume la pérdida y la ganancia.

Estado de la opción según la relación del strike respecto al precio del subyacente

Las siglas ITM, OTM y ATM se refieren a los términos "In the Money", "Out of the Money" y "At the Money", respectivamente.

In The Money (ITM): Para las opciones call, una opción está ITM si el precio actual del activo subyacente es mayor que el precio de ejercicio. Para las opciones put, una opción está ITM si el precio actual del activo subyacente es menor que el precio de ejercicio.
Out of The Money (OTM): Para las call, una opción está OTM si el precio actual del activo subyacente es menor que el precio de ejercicio. Para las put, una opción está OTM si el precio actual del activo subyacente es mayor que el precio de ejercicio.
At The Money (ATM): Una opción está At The Money si el precio actual del activo subyacente es igual o muy cercano al precio de ejercicio de la opción.

¿Sobre qué activos se puede hacer trading con opciones?

Cualquier activo intercambiable por un precio es susceptible de ser negociado vía opciones. Pero las formas más comunes y que pueden ser negociados de manera habitual en un broker son:

Acciones: Lo común es que cada contrato de opciones implique la negociación con paquetes de 100 acciones.
Materias Primas: Los contratos de futuros y opciones sobre materias primas son herramientas comunes e imprescindibles para traders y coberturistas dedicados a estos productos.
ETF: Podemos negociar opciones sobre ETF’s. Esto nos da una gran flexibilidad puesto que existen ETF’s temáticos para casi todo.
Futuros: Existen opciones sobre los futuros más negociados. De las materias primas, de las divisas principales, de los índices.
Índices: Se pueden operar los índices a través de opciones.

2 estrategias de trading con opciones para principiantes

Te dejamos con la introducción a dos de las estrategias de trading con opciones breves acerca de la operativa con opciones para generar algún tipo de gestión de rentas semipasivas:

La rueda

La estrategia de la rueda o Wheel Strategy consiste en la venta sucesiva de opciones put y call para generar ingresos por las primas de las opciones. Primero, empiezas vendiendo una put de una acción que no te importaría tener en tu cartera. Si la opción se ejerce, compras la acción al precio de ejercicio y luego vendes una opción de compra cubierta en esas acciones.

Iron Condor

El Iron Condor es una estrategia avanzada de opciones que permite obtener un beneficio si el precio del activo subyacente permanece dentro de un rango específico durante un período determinado. La estrategia se construye combinando dos spreads de crédito verticales: un spread de put y un spread de call.