Descubre qué es el Beneficio por Acción (BPA), cómo se calcula y su relevancia en el análisis financiero. Aprende con ejemplos prácticos y comprende la diferencia entre BPA y DPA, cruciales para tomar decisiones de inversión informadas en Perú.
En este artículo vamos a explorar a fondo el concepto del Beneficio por Acción (BPA), una métrica esencial en el análisis financiero que te ayudará a entender la rentabilidad real de las empresas en las que inviertes. Descubrirás qué es el BPA, cómo se calcula y la diferencia clave con el Dividendo por Acción (DPA). Además, te brindaremos ejemplos prácticos, como el cálculo del BPA para Meta en 2023, y discutiremos sus limitaciones y tipos específicos como el BPA diluido y preferente. Todo esto te permitirá tomar decisiones más informadas al evaluar tus inversiones.
Beneficios por Acción
¿Qué es el Beneficio por Acción (BPA)? ¿Qué es el EPS?
Para hablar de beneficio por acción hay que comenzar explicando qué es el beneficio neto.
El beneficio neto es la cantidad de dinero que una empresa gana después de pagar todos sus costos y gastos, incluyendo impuestos, intereses, gastos operativos y cualquier otro gasto necesario para mantener la empresa en funcionamiento.
Es una medida crucial porque muestra la rentabilidad real de una empresa, es decir, cuánto dinero le queda después de cubrir todas sus obligaciones. En esencia, el beneficio neto es el indicador final de la eficiencia y el éxito financiero de una compañía durante un período específico, usualmente un año fiscal o trimestre.
A partir del beneficio neto, podemos hablar del Beneficio por Acción (BPA) o Earning per Share (EPS por sus siglas en inglés), que es una forma de desglosar ese beneficio neto para entender cuánto corresponde a cada una de las acciones de la empresa.
El BPA y el EPS son exactamente lo mismo, uno en español y el otro en inglés.
¿Cómo se calcula el beneficio por acción? | Fórmula
El BPA se calcula dividiendo el beneficio neto de la empresa por el número total de acciones en circulación. Por ejemplo, si una empresa tiene un beneficio neto de 100 millones de dólares y 50 millones de acciones en circulación, el BPA sería de 2 dólares por acción.
Fórmula del beneficio por acción
Donde:
Beneficio Neto es la ganancia total de la empresa después de restar todos los gastos, impuestos y costos.
Dividendos sobre acciones preferentes se refiere al dinero que se debe pagar a los accionistas de acciones preferentes antes de que se pueda distribuir cualquier ganancia a los accionistas de acciones ordinarias.
Número promedio de acciones ordinarias en circulación es el promedio de las acciones ordinarias que estuvieron en circulación durante el periodo de tiempo que se está analizando, ajustado por cualquier cambio en el número de acciones (como divisiones de acciones o emisiones nuevas).
Si excluimos los dividendos sobre acciones preferentes de la fórmula del beneficio neto por acción (BPA), la fórmula se simplifica y se centra únicamente en el beneficio neto atribuible a las acciones ordinarias. La fórmula ajustada sería:
Fórmula del BPA sin dividendos
Ejemplo en el cálculo del BPA: Meta 2023
Para ver de forma práctica cómo se ejecuta este cálculo, vamos a hacerlo con los resultados de Meta Platforms del 2023.
Para calcular el beneficio neto por acción (BPA) de Meta (anteriormente conocida como Facebook) para el año 2023, necesitamos dos piezas clave de información:
El beneficio neto total de Meta para el año 2023 = 39,098 millones de dólares.
El número promedio de acciones ordinarias en circulación durante el mismo período = 2,629 millones de acciones.
Con estos datos, el cálculo del BPA sería:
BPA Meta
Así, en el caso de Meta tenemos lo siguiente:
Beneficio neto: $39,098 millones de dólares.
Número promedio de acciones ordinarias en circulación: 2,629 millones para Meta en 2023.
Con todo, el beneficio neto por acción (BPA) sería de aproximadamente $14.87/acción. Esto significa que, por cada acción ordinaria en circulación, Meta generó un beneficio neto de $14.87 durante el año 2023.
Suponiendo que, por ejemplo, posees una acción de Meta Platforms a cierre de 2023, entonces, el beneficio neto que te corresponde (que la empresa ha generado con esa acción) es de $14.87. Sin embargo, esto no significa que esa cantidad sea la que vayas a recibir como accionista. Aquí entramos en la diferencia entre dividendo por acción y beneficio por acción. Veámoslo.
Diferencia entre dividendos (por acción) y beneficios por acción
El concepto de Beneficio por Acción (BPA) y el de Dividendo por Acción (DPA) son muy importantes en el análisis fundamental y la inversión, pero es importante entender que representan realidades diferentes para los accionistas.
Beneficio por Acción (BPA)
El BPA, como hemos explicado, es una medida de la rentabilidad de una empresa, calculada como el beneficio neto dividido por el número de acciones ordinarias en circulación. Este indicador muestra cuánto beneficio genera la empresa por cada acción existente, pero no necesariamente indica la cantidad de dinero que se paga a los accionistas. El BPA es un indicador de la eficacia con la que una empresa utiliza sus recursos para generar ganancias.
Dividendo por Acción (DPA)
El DPA, por otro lado, es la cantidad de dinero que se paga a los accionistas de las ganancias de una empresa, por cada acción que poseen. Este es el retorno efectivo que los accionistas reciben directamente y puede ser en forma de efectivo o, en algunos casos, acciones adicionales (dividendos en acciones). Los dividendos son decididos y declarados por el consejo de administración de la empresa y pueden ser menos que el beneficio por acción generado.
BPA vs. DPA. Diferencias Ccave
Mientras que el BPA refleja el rendimiento total de la empresa en términos de ganancias por acción, el DPA indica cuánto de esas ganancias se distribuye directamente a los accionistas. El BPA puede ser alto, pero el DPA puede ser bajo o incluso cero si la empresa decide no distribuir dividendos.
En resumen, mientras que el BPA es una medida de la eficiencia operativa de una empresa y su capacidad para generar ganancias, el DPA es un reflejo de la política de dividendos de la empresa y cuánto de esas ganancias se devuelve directamente a los accionistas. La diferencia entre estas dos cifras es crucial para entender cómo una empresa gestiona sus recursos y cómo recompensa a sus accionistas.
Otros tipos de BPA
Además del Beneficio por Acción (BPA) ordinario, existen otros tipos que toman en cuenta distintos aspectos financieros y estructurales de una empresa. Los más destacados son el Beneficio por Acción Preferente y el Beneficio por Acción Diluida. Vamos a definir estos conceptos de forma sencilla y proporcionar sus fórmulas correspondientes.
Beneficio por Acción Preferente
El Beneficio por Acción Preferente se refiere a la parte del beneficio neto de una empresa que está asignado a cada acción preferente. Las acciones preferentes son un tipo de acciones que generalmente tienen derechos fijos de dividendos antes que las acciones ordinarias, pero no tienen los mismos derechos de voto. La fórmula para calcular el BPA para acciones preferentes dependería de los términos específicos de dichas acciones, pero en general, el enfoque se centra en los dividendos preferentes:
Beneficio por Acción Preferente
Beneficio por Acción Diluida
El Beneficio por Acción Diluida amplía el concepto de BPA al tener en cuenta todas las posibles acciones que podrían convertirse en acciones ordinarias, afectando así el total de acciones en circulación y reduciendo el BPA.
Esto incluye opciones sobre acciones, warrants, acciones convertibles y otros tipos de valores convertibles. La dilución muestra el "peor escenario" posible, asumiendo que todos los valores convertibles se convierten en acciones ordinarias. La fórmula para el BPA diluido es:
Beneficio por acción diluido
BPA Ajustado
Algunas empresas reportan un BPA ajustado que excluye elementos no recurrentes o extraordinarios, como costos de reestructuración, ganancias o pérdidas por la venta de activos, o efectos de cambios significativos en la ley de impuestos. Esta medida busca proporcionar una visión más clara de la rentabilidad operativa regular de la empresa.
BPA Operativo
En este caso, se enfoca en las ganancias generadas por las operaciones continuas de la empresa, excluyendo ingresos y gastos no operativos, ofreciendo una mirada al rendimiento operativo puro de la empresa.
Las fórmulas específicas para estos tipos de BPA pueden variar dependiendo de los ajustes realizados por la empresa para excluir o incluir ciertos elementos financieros en su cálculo. La idea detrás de estos ajustes es proporcionar una imagen más precisa de la rentabilidad y el rendimiento operativo de la empresa, ayudando a los inversores a tomar decisiones más informadas.
¿Para qué sirve el Beneficio por Acción (BPA)?
El Beneficio por Acción (BPA) es una métrica financiera crucial que sirve para varios propósitos importantes en el análisis y la toma de decisiones tanto para inversores como para la gestión de una empresa. Su relevancia se extiende a través de diferentes aspectos del análisis financiero y la estrategia corporativa. Aquí detallo más ampliamente cada punto de su utilidad:
Evaluación del rendimiento corporativo
El BPA proporciona una medida clara y concisa de la rentabilidad de una empresa en relación con el número de acciones ordinarias en circulación.
Al dividir el beneficio neto disponible para los accionistas ordinarios por el número promedio de acciones en circulación, el BPA ofrece una base para evaluar la eficiencia con la que una empresa está generando ganancias a partir de sus operaciones.
Comparación entre empresas
El BPA es especialmente útil para comparar la rentabilidad entre diferentes empresas dentro del mismo sector o industria, incluso si varían en tamaño.
Al estandarizar las ganancias en función de cada acción, el BPA permite una comparación justa y equitativa, ayudando a los inversores a identificar qué empresas están generando más valor para los accionistas.
Base para el análisis de valuación
El BPA es un componente esencial en varios modelos de valoración de acciones, incluyendo el modelo de descuento de dividendos y el modelo de valoración de ganancias.
Estos modelos utilizan el BPA como un factor clave para determinar el valor justo de una acción. Por ejemplo, el ratio precio/beneficio (P/B o PER por sus siglas en inglés), uno de los indicadores más seguidos en los mercados financieros, utiliza el BPA en el denominador para evaluar si el precio de una acción está alineado con sus ganancias subyacentes.
Indicador de Dividendos potenciales
Aunque el BPA no determina directamente los dividendos, proporciona una indicación de la capacidad de una empresa para pagar dividendos en el futuro.
Una empresa con un BPA alto y creciente tiene más flexibilidad para aumentar los pagos de dividendos, lo cual es atractivo para los inversores interesados en ingresos por dividendos.
Además, el análisis del BPA junto con el ratio de payout (porcentaje del beneficio pagado como dividendo) puede ofrecer insights sobre la sostenibilidad de los dividendos actuales de la empresa.
Perspectiva para inversores y prestamistas
Finalmente, el BPA sirve como un indicador clave de la salud financiera de una empresa para inversores y prestamistas. Un BPA estable y creciente puede aumentar la confianza en la viabilidad a largo plazo de la empresa, facilitando el acceso a financiamiento en condiciones más favorables. Por otro lado, un BPA volátil o decreciente puede ser una señal de advertencia que requiere una evaluación más profunda.
En resumen, el Beneficio por Acción es una herramienta versátil que desempeña un papel vital en el análisis financiero, la planificación estratégica y la toma de decisiones de inversión.
¿Dónde puedo consultar los beneficios por acción de una empresa?
Para encontrar el Beneficio por Acción (BPA) de una empresa, hay varias fuentes confiables a las que los inversores y analistas pueden recurrir. Principalmente, el BPA se reporta en:
Informes Anuales y Trimestrales de la Propia Compañía: Estos documentos son una fuente primaria de información financiera y contienen detalles extensos sobre el rendimiento financiero de la empresa, incluyendo el beneficio neto y el número de acciones en circulación, que te permiten calcular el BPA.
Plataformas Financieras en Línea: Sitios web como Investing.com, Yahoo Finance, Tweenvest.com y TIKR.com ofrecen una amplia gama de datos financieros sobre empresas públicas, incluido el BPA.
Informes de beneficios por acción
Nota: Aunque las plataformas financieras en línea son herramientas muy útiles, es importante tener en cuenta que a veces pueden presentar errores o inexactitudes en datos críticos como el Beneficio por Acción (BPA). Por este motivo, recomiendo encarecidamente, siempre que sea posible, contrastar estos datos con las fuentes originales: los informes anuales y trimestrales de las propias compañías.
¿Hay veces en las que el BPA puede ser engañoso?
El Beneficio por Acción (BPA), como toda herramienta de análisis, tiene limitaciones y en ciertas circunstancias puede ofrecer una visión incompleta o engañosa de la salud financiera de una empresa. Aquí detallamos algunas de estas limitaciones:
No considera el endeudamiento
El BPA se centra en el beneficio neto disponible para los accionistas sin tomar en cuenta la estructura de capital de la empresa, incluyendo su nivel de endeudamiento. Una empresa con un alto nivel de deuda puede generar un BPA favorable debido al apalancamiento financiero, pero este beneficio viene acompañado de un riesgo mayor. El endeudamiento puede incrementar los costos financieros y comprometer la capacidad de la empresa para sostener sus ganancias en periodos de estrés económico o aumento de los tipos de interés.
Efecto de los programas de recompra de Acciones
Los programas de recompra de acciones pueden aumentar artificialmente el BPA al reducir el número de acciones en circulación, haciendo que las ganancias parezcan más robustas en una base por acción. Aunque esto puede reflejar confianza en la gestión sobre el valor subyacente de la empresa, también puede ser una táctica para mejorar el rendimiento del BPA sin un crecimiento real en la rentabilidad operativa.
Ignora la calidad de las ganancias
El BPA no distingue entre ganancias generadas a través de operaciones continuas y aquellas provenientes de eventos no recurrentes o extraordinarios, como la venta de un activo. Esto significa que un aumento temporal en el BPA podría no ser sostenible a largo plazo. La calidad de las ganancias, refiriéndose a cuán repetibles y operativas son, es crucial para evaluar la salud financiera real de la empresa.
Volatilidad de los ingresos
El BPA puede ser volátil, especialmente en industrias susceptibles a fluctuaciones económicas, cambios regulatorios o ciclos de producto. Esta volatilidad puede hacer que el BPA sea un indicador menos confiable de la salud financiera a largo plazo. Los inversores deben considerar la consistencia del BPA a lo largo del tiempo y el contexto de la industria al evaluar el rendimiento de una empresa.
No refleja la inversión en crecimiento
El BPA también puede ser engañoso en el caso de empresas en fase de crecimiento que reinvierten sus ganancias en el negocio en lugar de distribuirlas como dividendos. Estas empresas pueden presentar un BPA más bajo debido a su enfoque en la expansión y el desarrollo a largo plazo, aumentando la inversión en innovación y desarrollo (I+D) o en marketing y posicionamiento, lo que podría interpretarse erróneamente como una señal de debilidad.
¿En qué tipos de empresas los beneficios por acción son una buena métrica a considerar?
El Beneficio por Acción (BPA) es una medida de rentabilidad que puede ser particularmente útil y relevante para evaluar ciertos tipos de empresas. Aquí te explico en qué tipos de empresas el BPA tiende a ser una buena medida de rentabilidad y por qué:
Empresas con operaciones estables y predecibles
Empresas que operan en industrias con flujos de ingresos estables y predecibles, como las utilities (servicios públicos), consumibles básicos, y algunas áreas de salud, pueden mostrar un BPA más representativo de su rentabilidad real.
Empresas con poca o ninguna deuda
Las empresas con poca o ninguna deuda en su estructura de capital tienden a reflejar más precisamente su rentabilidad operativa a través del BPA.
Empresas con pocos elementos extraordinarios o no operativos
Empresas que tienen pocas ganancias o pérdidas no operativas o extraordinarias ofrecen un BPA que es más representativo de su rendimiento operativo regular. En estos casos, el BPA refleja los ingresos generados por sus actividades centrales.
Empresas con estructuras de capital simples
Empresas con estructuras de capital relativamente simples, es decir, aquellas que tienen principalmente acciones ordinarias sin una gran cantidad de valores convertibles, opciones, o warrants. En estos casos, el riesgo de dilución es menor, por lo que el BPA proporciona una visión más precisa del beneficio por acción.
Empresas maduras
Las empresas maduras que han completado su fase de crecimiento acelerado y ahora se centran en la generación de beneficios y posiblemente en el pago de dividendos tienden a tener un BPA que refleja adecuadamente su rentabilidad.
En definitiva, aunque el BPA puede ser una medida útil de rentabilidad en estos contextos, es crucial no depender exclusivamente de esta métrica para tomar decisiones de inversión. Es importante considerar el BPA en el contexto de otras métricas financieras, como el flujo de caja libre, el ratio de endeudamiento, la calidad de las ganancias y las tendencias del mercado o de la industria, para obtener una comprensión completa de la salud financiera y las perspectivas de una empresa.
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