El trading de alta frecuencia (High Frequency Trading o HFT) es una estrategia automatizada que utiliza algoritmos y potentes ordenadores para realizar millones de operaciones en fracciones de segundo. En este artículo, exploramos en profundidad la historia y evolución del HFT, desde sus inicios en la década de 1930 hasta su consolidación en los mercados financieros globales. Veremos cómo funcionan estas operaciones, su cuota de mercado, y las principales estrategias que utilizan, como la saturación, las interferencias, el engaño y el trading basado en noticias. También analizaremos eventos clave como el Flash Crash de 2010 y destacaremos a las empresas líderes en HFT. Con ejemplos reales, proporcionaremos una visión detallada de cómo el HFT ha transformado el mundo del trading y su impacto en los mercados financieros actuales.
Historia y orígenes del High Frequency Trading
El trading de alta frecuencia ha existido de alguna forma desde la década de 1930, cuando los especialistas y operadores compraban y vendían posiciones en bolsa utilizando telégrafos de alta velocidad para conectarse con otras bolsas. Sin embargo, el auténtico HFT basado en ordenadores potentes comenzó a desarrollarse en 1983, cuando NASDAQ introdujo la negociación electrónica.
A principios del siglo XXI, las transacciones HFT se ejecutaban en cuestión de segundos, mientras que en 2010 ya se realizaban en milisegundos o incluso microsegundos. Un hito importante fue el 2 de septiembre de 2013, cuando Italia se convirtió en el primer país en introducir un impuesto dirigido específicamente al HFT, aplicando un gravamen del 0.02% sobre las transacciones que duraran menos de 0.5 segundos.
¿Qué es el Trading de alta frecuencia?
El High Frequency Trading es un tipo de trading que se lleva a cabo en los mercados financieros utilizando algoritmos y ordenadores de alta velocidad para ejecutar operaciones de manera automatizada. La principal ventaja del HFT es su capacidad para procesar miles de operaciones en fracciones de segundo. El objetivo es capturar pequeñas fracciones de centavo en cada operación, acumulando grandes beneficios a lo largo del día. Los HFT usan poco apalancamiento y no suelen acumular posiciones, manteniéndolas por un máximo de un día.
¿Cómo funcionan las negociaciones de alta frecuencia?
El funcionamiento del HFT se basa en algoritmos que compran y venden acciones a gran velocidad. En algunos mercados, como NASDAQ, ciertos traders tienen acceso a la pila de órdenes 30 milisegundos antes que el resto, lo que les permite sacar ventaja sobre otros participantes. Aunque ganan apenas centavos en cada operación, realizan millones de transacciones al día, lo que genera un volumen importante de beneficios.
Un ejemplo típico de HFT es cuando un activo cotiza en varias bolsas, como NYSE, Turquoise y Chi-X. Si una orden se ejecuta en una bolsa a un precio y queda incompleta, los algoritmos de HFT anticipan que se completará en otra plataforma. El bot compra las acciones en una bolsa distinta y las vende a un precio ligeramente superior, aprovechando la diferencia de precio entre plataformas.
Cuota de mercado del High Frequency Trade (HFT)
El HFT ha tenido un impacto significativo en los mercados. En 2009, las empresas de HFT en EE.UU. representaban solo el 2% de los operadores, pero su volumen de negocio alcanzaba el 73%. En 2020, aproximadamente el 50% de las operaciones bursátiles fueron efectuadas por máquinas de alta velocidad.
¿Cuáles son las mejores prácticas para el trading de alta frecuencia?
Existen diferentes técnicas de HFT, entre las más comunes están:
- Técnica de saturación: Las empresas de HFT detectan una próxima orden de compra y envían sus propias órdenes para comprar acciones a un precio inferior, vendiéndolas rápidamente unos céntimos por encima antes de que se ejecute la orden original.
- Técnica de interferencias: Los bots envían y eliminan órdenes en milisegundos, creando confusión en el mercado al hacer que parezca que hay más volumen del que realmente existe.
- Técnica del engaño: Consiste en simular una intención de compra o venta para luego actuar de manera contraria, aprovechando el impacto de la orden inicial en el mercado.
- Trading basado en noticias: Los sistemas automatizados analizan noticias electrónicas de empresas y realizan transacciones basadas en ellas antes de que los traders humanos puedan reaccionar.
Diferencia entre latencia y velocidad en las órdenes de los HFT
La velocidad se refiere al tiempo que toma ejecutar una orden desde su envío hasta su finalización, mientras que la latencia es el retraso que ocurre durante este proceso debido a los intermediarios por los que pasa la orden antes de ejecutarse. Reducir la latencia es crucial en el HFT, ya que incluso una diferencia de milisegundos puede ser determinante.
El Flash Crash de mayo de 2010 provocado por las HFT
El Flash Crash del 6 de mayo de 2010 fue un evento inusual en el que el mercado bursátil de Wall Street colapsó en cuestión de minutos. Aunque en un principio se atribuyó a la crisis griega, la verdadera causa fue una orden de venta masiva de 75,000 contratos realizada por un fondo de pensiones estadounidense. Esto desató el pánico entre las empresas de HFT, que comenzaron a vender en cadena, provocando un desplome en el mercado que duró 14 minutos. La situación se estabilizó solo cuando la Bolsa de Chicago decidió detener las cotizaciones.
Empresas que funcionan con comercio de alta frecuencia
Las principales empresas que operan en el campo del HFT utilizan órdenes limitadas para comprar y vender simultáneamente a precios ligeramente por encima o por debajo del mercado. Algunas de las más conocidas incluyen Knight Capital Group, Getco LLC, Citadel LLC, Jump Trading LLC, Goldman Sachs, y Virtu.
